• 黄金反弹，收复部分盘中跌幅，此前曾跌破4600美元。
• 霍尔木兹海峡局势提振市场情绪，而特朗普言论则令不确定性居高不下。
• 技术面上，XAU/USD在4小时图上形成看跌旗形，动能减弱。

黄金（黄金/美元）周四反弹，收窄了大部分日内跌幅，因卖方未能维持在4600美元以下的走势，同时美元（USD）和美国国债收益率的回落提供了额外支撑。截至发稿时，黄金/美元交投于4660美元附近，此前在欧洲时段曾下滑至4554美元。

黄金对中东新闻依然敏感

在有报道称伊朗正与阿曼合作管理霍尔木兹海峡的通行后，风险情绪有所改善。根据Tasnim报道，伊朗一位副外长表示，德黑兰和阿曼正在起草一项联合协议，以确保战后时期海峡的安全航行。

当天早些时候，由于美国总统唐纳德·特朗普在国情咨文中暗示将继续采取军事行动，金属价格一度下跌近4%。特朗普表示，美国“即将完成所有军事目标——非常快”，并警告华盛顿将在“未来两到三周内对他们进行极其严厉的打击”，将“他们带回石器时代”。特朗普补充称，讨论仍在进行中，“我们掌握所有牌，他们一无所有”。

这增加了冲突长期化的风险，并持续扰乱霍尔木兹海峡的能源流动，令油价维持高位。

鹰派利率前景仍是黄金的阻力

通胀上升和与能源价格上涨相关的增长风险促使央行，尤其是美联储（Fed）采取更鹰派的立场，这抵消了黄金作为避险资产的吸引力。

自中东战争爆发以来，“高利率持续更久”的利率预期一直是非收益资产黄金的主要阻力，因为更高的利率增加了持有黄金的机会成本。根据CME FedWatch工具，市场普遍预期美联储今年将维持3.50%-3.75%的利率不变，而此前预期至少会有两次降息。

本周，美联储官员语气谨慎，暗示尽管能源价格推动的通胀风险上升，政策制定者并不急于调整利率。

圣路易斯联储主席阿尔贝托·穆萨莱姆周三表示，货币政策“处于良好位置”，应“维持一段时间”，同时指出通胀和就业的风险均偏向下行。他还形容经济前景“高度不确定”。

堪萨斯城联储主席杰弗里·施密德周二表示，央行必须“通过政策行动来验证中长期通胀预期的稳定性”。施密德补充说，他“不能假设由油价上涨引发的通胀是暂时的”。

技术分析：黄金/美元4小时图形成看跌旗形

从技术角度来看，黄金/美元短期内仍倾向于下行。在4小时图上，价格未能维持在约4711美元的100简单移动平均线（SMA）上方，保持了看跌偏向。

价格走势似乎形成了一个看跌旗形形态，价格从下边界反弹。随着相对强弱指数（RSI）从超买区回落至50线附近，动能减弱；同时，移动平均趋同/背离（MACD）柱状图转为轻微负值，MACD线下穿信号线，进一步强化了上涨动能减退的信号。

短期支撑位于4600美元附近，其次是50周期简单移动平均线（SMA）约4534美元。若跌破该区域，可能打开进一步下行空间，目标指向4200-4000美元区间。

在上涨方面，突破约4,711美元的100周期简单移动平均线或甚至4,800美元关口，可能为测试接近5,000美元的下一个阻力位铺平道路。