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美國 四月 3 EIA Crude Oil Stocks Change好于预期：实际值(3.081M)

4月月度宏观要点介绍：

三菱东京日联银行（MUFG）研究主管德里克·哈尔彭尼指出，由于风险情绪改善以及布伦特原油价格下跌，美国、以色列和伊朗之间为期两周的停火协议大幅削弱了美元。

富国银行经济学家指出，伊朗冲突和油价上涨正在重新推动消费者通胀，打破了近期的通胀下降趋势。他们现在预计第二季度整体PCE同比将达到3.7%的峰值，核心PCE将在2.7–3.1%的区间内徘徊至2026年，并预计能源驱动的压力将蔓延至机票和食品等类别。

加拿大皇家银行（RBC）分析师回顾了加拿大如何应对美国关税冲击一周年。他们指出，加拿大的国内生产总值（GDP）和失业率保持稳定，但行业和地区的损害显著。

道明证券（TD Securities）的策略师认为，能源相关通胀上升和美联储推迟降息使得持有黄金的机会成本在短期内保持较高水平。他们还指出，中东资本的缺乏是黄金市场的下行催化剂。然而，随着能源和利率的正常化以及美元走弱，他们预计黄金将在2026年末重回5000美元以上。

美元指数（DXY）跟踪美元对一篮子六种主要货币的表现，周三承受沉重抛售压力，在美国与伊朗达成为期两周的停火协议后，跌至一个月低点。截至发稿时，DXY交投于98.60附近，当日下跌近1%。

华侨银行策略师沈慕祥和黄志伟强调，市场几乎完全由伊朗相关新闻驱动，油价和收益率对停火进展作出反应。可信的降级局势可能会使美元恢复温和贬值趋势，因为较低的能源风险支持非美国经济体、风险资产以及周期性货币如澳元、纽元和瑞典克朗。

德国商业银行（Commerzbank）的Thu Lan Nguyen指出，铜价在经历了因伦敦金属交易所（LME）库存上升和供应消息参差不齐而承压，成为表现最弱的金属之一后，现已转为表现最佳的金属之一。可能的库存销售和巴拿马矿山重启短期内可能限制价格，但智利产量大幅下降表明，一旦增长担忧缓解，供应忧虑可能占据主导，长期支撑铜价走高。

据路透社报道，伊朗伊斯兰革命卫队（IRGC）周三表示，伊朗将积极管理霍尔木兹海峡并智能控制，同时警告对美国（US）或以色列任何新的攻击将作出更强烈的回应。

2026年4月8日，美国总统特朗普在最后期限前，出人意料地接受了由巴基斯坦斡旋达成的为期两周的临时停火协议，并同意以伊朗提出的“10点计划”为基础展开谈判。此前，美国与伊朗在霍尔木兹海峡的军事冲突已持续一个多月，美军多艘舰艇受损，国内油价飙升近40%，特朗普的支持率跌至35%的新低。尽管白宫强调这是“和平的胜利”，但外界普遍认为，这标志着一个曾经不可一世的超级大国，在承受不起的战争代价面前，选择了妥协与抽身。

BNY市场宏观策略主管Bob Savage指出，纽储行（RBNZ）将官方现金利率（OCR）维持在2.25%，因为中东冲突改变了前景，提升了短期通胀风险，同时抑制了增长。该行预计疲弱的国内需求和产能过剩将限制传导效应，但表示如果中期通胀预期或核心压力上升，准备加息。