• 周四，黄金小幅下跌，因美伊谈判不确定性令市场紧张。
• 油价上涨加剧通胀担忧，强化了利率将维持高位更长时间的预期。
• 技术面上，黄金/美元在100日简单移动平均线（SMA）下方承压，短期维持看跌偏向。

周四，黄金（黄金/美元）小幅下跌，结束了连续两天的上涨走势，因围绕美伊谈判以结束冲突的不确定性令市场紧张，价格走势主要受油价驱动的通胀冲击引发的全球鹰派利率预期影响。

撰写本文时，黄金/美元（XAU/USD）交投于约4444美元，日内下跌约1.38%，从周三接近4602美元的高点回落。

美伊谈判仍不明朗

尽管美国推动外交突破，伊朗拒绝了提出的15点计划，表示任何协议都必须基于其自身条件，包括安全保障和对霍尔木兹海峡的权威认可，且仅在其条件得到满足后达成。

伊朗拒绝一项提议的协议，增加了冲突长期化的风险，尤其是在有报道称美国将向该地区增派更多军队的情况下。Press TV 引述伊朗军方警告称，任何地面入侵对美国来说都将“更加危险且代价高昂”

与此同时，美国总统唐纳德·特朗普对计划中的打击行动实施的五天暂停预计将在本周晚些时候结束，令不确定性持续高企。特朗普在 Truth Social 上发帖称，伊朗谈判代表正在“乞求”达成协议，并警告如果未能达成外交解决方案，可能“无法回头”

流动性需求和更高利率预期施压黄金

尽管地缘政治紧张局势持续，黄金难以吸引持续需求，目前较3月5419美元的高点下跌超过15%，本周早些时候曾短暂下跌超过20%。

分析师指出，交易者越来越多地抛售黄金转为持有现金，主要是美元，以应对其他资产在全球市场波动加剧下的亏损或追加保证金要求。这种向流动性的转变进一步加大了对贵金属的压力。

与此同时，油价上涨加剧了通胀担忧，促使市场预期央行可能维持较高利率更长时间，甚至在价格压力持续的情况下考虑收紧政策。较高的利率通常会削弱黄金作为无收益资产的吸引力。

市场目前预计美联储将维持利率至2026年，而非此前预期的至少两次降息。这一重新定价推动美国国债收益率上升，进一步限制了黄金的上涨空间。

展望未来，交易者将继续关注地缘政治进展，寻找美伊谈判取得进展的迹象。然而，鉴于当前背景，除非出现明确突破导致油价下跌并缓解利率维持高位的预期，否则黄金的上涨空间可能仍将受限。

技术分析：100日SMA下方看跌偏向持续

从技术角度看，黄金/美元近期偏向看跌，因在日线图上于100日简单移动平均线（SMA）附近遭遇回落，此前本周早些时候从200日SMA反弹，保持了更广泛的上升趋势。

相对强弱指数（RSI）在周一跌破30低位后徘徊于30多点，显示持续的看跌动能，仅有初步企稳迹象。平均真实波幅（ATR）较早期低点有所上升，表明最新下跌阶段伴随波动性扩大，强化了短期的下行风险。

在上行方面，若持续突破接近4,622美元的100日SMA，可能缓解看跌压力，并使黄金/美元测试接近4,964美元的50日SMA，随后挑战5,000美元心理关口。突破5,000美元将表明看涨倾向的回归。

下方支撑位于周二低点附近的4306美元，其次是200日SMA约4112美元。